【研究报告内容摘要】
新能源发电的蓬勃发展创造广阔电化学储能空间。 新能源发电(主 要包括风电光伏)具有可再生、清洁环保等显著优势,但发电不稳 定与电网所要求的稳定性产生了冲突,其消纳问题催生了储能需求。 目前储能以抽水蓄能为主,解决大功率、月周期的调节需求;而对 于日周期的匹配需求,电化学储能优势明显。全球电化学储能发展 迅猛, 2018年累计装机达 6.6gw,同比+126.3%;中国累计装机 1.07gw,同比+175.2%。全球电化学储能占比仅为 2.47%,发展空 间十分广阔。 显著的正外部性推动政策补贴,储能项目经济性已现: 1)发电端-风光储项目:在风光电厂周边配套储能系统从而在发电 端直接平衡上网功率。美国补贴政策最为积极,据彭博社研究,美 国夏威夷 7个光储项目收益已在成本线之上。 2)电网端-基础调峰。我国基础调峰目前经济性较差,项目 irr 为 2-3%。国外电价市场化峰谷价差约为中国的 4倍左右,推算欧美项 目 irr 达到 10-20%,具有明显的经济性。 3)电网端-辅助服务。我国辅助服务系统目前参与主体是火电,采 用服务补偿(价格由发改委制定,较低)机制。国外高市场化的辅 助服务系统形成了极高的竞价,南澳州特斯拉调频项目中,调频费 用高达十万澳元/mwh,使得项目形成很好的经济性。 4)用户侧-家庭储能项目:德国等西欧国家对于用户侧光伏发电进 行大力补贴,同时考虑到全球最高的民用电价,测算用户侧的光储 项目投资回收期仅为 6.8年。随着欧洲民众对于环保意识的进一步加 深, 户用光储项目有望大面积推广。 电化学储能最佳赛道,铁锂出海正当时。 磷酸铁锂相比铅蓄电池和 三元电池循环性能优势明显。新能源汽车和消费电子的不断发展带 动锂电池技术革新,锂电池成本快速下降至 1元/wh 以下,成本下 降将给储能项目带来巨大经济性。海外磷酸铁锂锂电发展受到专利 限制,购买专利将产生较高成本。 专利过期将迎来重大边际改变, 国内铁锂借助成本优势,有望对接海外即将爆发的储能市场。 风险提示: 海外储能政策不及预期,出口政策不及预期等

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