【研究报告内容摘要】
国家电网将与中国广电合建5g网络:国家电网公司拟利用中国广电700mhz频段、60mhz频谱资源开展5g网络建设。5g网络建设内容分为六个部分:核心网建设、承载网建设、基站建设、网管及支撑系统建设、安全体系建设和自用业务终端建设。此次合作,将使得5g移动通信系统在垂直行业率先实现应用。一方面,将拉动5g基站设备出货量的提升,特别是华为公司基站设备出货量的提升;另一方面,也将拉动5g通信模组出货量的大幅提升。根据我们行业调研情况的显示,国家电网将会逐步替换现有物联网模块中的4g通信模组。总体来看,国家电网建设5g网络将给行业增长带来新的驱动力。
数据中心资本开支集中度进一步提升:市场研究机构synergy research发布的数据显示:2019年前3季度,超大规模运营商在数据中心硬件和软件领域的支出在行业总体支出中的占比达到33%。在过去的几年,超大规模运营商的资本开支占比一直在持续提升。2019年前3季度的占比,相比去年同期提升了大约3个百分点;而2014年仅为15%。作为超大规模运营商的数通光模块供应商以及idc服务供应商有望享受这一行业趋势的红利。
板块行情回顾:2019年第51周,通信(申万)指数小幅上涨1.89%,落后:中小板指数0.57个百分点;领先:创业板指数0.96个百分点,沪深300指数0.65个百分点。
投资建议:2020年将是5g基站进入大规模建设的元年,也是产业链上下游各个公司进入业绩兑现初始阶段。除了关注5g主设备厂商外,还需要关注由于5g移动通信技术升级带来的增量市场:天线滤波器市场和光模块市场。5g主设备厂商,主要标的有中兴通讯;天线滤波器市场,主要标的有世嘉科技、武汉凡谷;光模块市场,主要标的有新易盛和中际旭创。在国内云计算市场快速增长以及外资运营商进入中国市场的驱动下,idc运营企业的收入仍有望快速增长,确定性也较强,建议关注数据港。
风险提示:1、运营商资本开支执行不及预期的风险,运营商5g投资执行不及预期,将使得5g基站出货量不及预期,从而将使得主设备商及其产业链上游配套供应商业绩不及预期;2、华为公司设备芯片出现断供的风险,华为公司芯片来自于多个国家的供应商,若是出现断供的情况,将使得华为公司5g基站设备出货量不及预期,从而影响其上游配套供应商业绩不及预期;3、icp资本开支不及预期的风险,阿里巴巴、腾讯等公司对数据中心的需求是国内idc行业增长的主要驱动力,若是这些icp公司的资本开支执行不及预期将会使得idc运营商业绩不及预期。

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